產能調控能否提振鋁市

　　12月23日，國家發展改革委、工業和信息化部發布通知，自2014年1月1日起對電解鋁企業用電實行階梯電價政策。工信部部長苗圩表示，電解鋁等嚴重產能過剩、高耗能行業，未來幾年之內將嚴禁新開工項目，除非是執行等量或者減量置換的項目。
　　“未來幾年嚴禁電解鋁新開工項目將對鋁行業帶來長期利好，如能得到貫徹實施有利于緩解電解鋁行業供需矛盾。”銀河期貨分析師林俊華認為，就單一措施而言，階梯電價在一定程度上有利于淘汰落后產能，不過其利好相對有限。
　　據有色工業協會統計，2013年前8月鋁冶煉行業主營收入3004億元，同比增長6.2%，虧損7.8億元，較2012年同期減虧21億元。電解鋁產業在困境中煎熬，“產能過剩導致的鋁價(13955,20.00,0.14%)長期低迷加劇了企業間的競爭，而在幾年前電解鋁高利潤刺激下，項目紛紛上馬，卻忽視了產業周期。”南華期貨金屬分析師吳任表示，一方面企業擴張步伐太快，另一方面，地方政府盲目追求GDP，“電廠——電解鋁高能耗——地方政府GDP”三者耦合的模式進一步加劇了電解鋁產能過剩。
　　進入12月份，持續下跌的國內外電解鋁市場迎來了一波難能可貴的上漲行情，但國內鋁市基本面仍難言樂觀。吳任認為，目前的鋁價緊貼成本線，因此下行空間有限，而印尼政府將從2014年1月13日起實施原礦出口禁令，使得中國鋁企業上游（鋁土礦/氧化鋁）面臨供應風險，產業鏈補庫存意愿加強。現貨方面，23日長江A00鋁均價報14100元/噸，上海地區主流成交14070元/噸至14080元/噸，貼水10元/噸至平水，持貨商出貨較多，價格低端能吸引部分下游接貨，然而年底采購方資金受限，采購數量有限，成交活躍度未見明顯改善。
　　事實上，受國內外經濟形勢影響，今年以來滬鋁與倫鋁不約而同延續下行趨勢，現貨鋁價格也由15000元/噸跌至14100元/噸。盡管國儲3月中旬進行了30萬噸原鋁二次收儲，但由于化解產能過剩政策遲遲未出，加上西部鋁產能迅速投放，新疆低價鋁對市場沖擊造成了鋁價疲軟。
　　新崛起的新疆電解鋁產能正成為市場中不容小視的力量，當前西部電解鋁產量占比高達65%，其中10月份新疆電解鋁產量為28.6萬噸，已居全國第一。“因為能源成本較低，新疆電解鋁產能快速崛起，行業影響日趨增大，然而其成本優勢一定程度上被夸大。”林俊華認為，電解鋁項目對西部生態環境影響不可忽視，未來仍面臨許多風險，如上游原材料嚴重依賴、運輸和人力成本增加等。
　　“不過，在價格持續低迷和政府調控雙管齊下時，出現停產潮概率較大，本次調控的效果或將好于之前。”吳任表示，預計2014年除中國外地區鋁供給出現缺口，鋁材出口將維持增長。在國內外宏觀經濟維持穩定、環保輕便化等概念持續推進背景下，鋁市消費向好易引發價格反彈，其基本面或出現拐點，不過更進一步改善仍需解放市場的手。林俊華亦預測，電解鋁行業未來將走出低谷，遲至明年二季度，化解過剩產能政策效應的顯現或驅使鋁價回升，上方初步目標為14800元/噸。