鋁價上漲提振鋁業股 鋁企業績普現虧損

　　受益于二季度有色金屬價格大幅走高，近期A股有色金屬板塊也掀起了上漲熱潮。不過從相關公司披露的中期業績預告來看，部分二級市場表現突出的企業，上半年的盈利并不理想，尤其是鋁業股。

　　今年有色金屬價格的上漲，除了金屬鎳是因為主產國印尼限制鎳礦出口致使其價格飆升以外，其他金屬則是在金屬鋁升勢的帶領下開啟一波上漲行情。

　　受到產量縮減而需求回升的影響，倫敦金屬交易所（LME）三個月期鋁今年2月初探底回升，經過三輪上漲，至今累計漲幅已超過兩成，并站上近一年半高位。此外，倫鋅、倫銅、倫鉛等也在三月份啟動上漲。

　　Wind數據顯示，根據申萬行業分類，二季度以來，A股工業金屬板塊七成個股的累計漲幅在10%以上，羅平鋅電累計漲幅高達95%；西部資源受到定向增發事項和行業基本面改善的雙重有利影響，股價累計上漲82%；寧波富邦和明泰鋁業的累計漲幅也都超過了40%。

　　近期鋁價和鋅價都創出階段新高，更是帶動相關個股掀起漲停浪潮。本周二中孚實業、南山鋁業、明泰鋁業、羅平鋅電以及閩發鋁業均漲停，中孚實業和羅平鋅電周三再漲10%。

　　不過，這些趁勢大漲的個股卻存在隱憂，鋁業股集體漲停背后仍然是難看的業績。Wind數據顯示，已經公布業績預告的22家有色金屬企業中，預減以及虧損的企業占比達到三分之一，其中大多是鋁企。

　　近期漲勢最為兇猛的羅平鋅電在一季報中預計上半年虧損2500萬元至3500萬元，不過較去年同期已有所減虧。

　　寧波富邦23日晚間發布業績預告，預計上半年虧損2600萬元左右，公司稱面對嚴峻的經濟形勢，鋁加工行業市場需求仍低迷萎縮，公司產銷量持續下滑，生產綜合成本上升，主營收入較去年同期繼續下降；同時公司主要原材料鋁價格波動較大，導致用于生產周轉的存貨跌價影響損失明顯。

　　新疆眾和也于同一時間發布預虧公告，預計上半年公司將出現6200萬元左右的虧損，主要原因之一即為上半年鋁價較上年同期下跌，同時市場競爭進一步加劇，使得產品毛利率降低。

　　魯豐環保7月15日發布預計中期虧損擴大的報告，預計今年前六個月虧損1500萬元至2000萬元，并提及原因之一是受國際和國內經濟形勢下行影響，公司所屬鋁加工行業持續低迷。

　　而鋁行業龍頭中國鋁業的虧損面迅速擴大，其今年一季度虧損超過21億元，去年同期虧損不足10億元。公司在一季度報告中稱，由于電解鋁產能嚴重供過于求、產品市場價格持續低迷，預計上半年公司仍將虧損。

　　瑞銀證券上周剛剛把中國鋁業未來12個月的評級從“中性”下調至“賣出”。其在報告中指出，二季度國內外鋁冶煉廠減產，同時下游加工企業在旺季開工良好，行業基本面有所改善，鋁價因而獲得上行動力。同時LME原定于4月執行的倉儲新政在官司敗訴后被迫延期，鋁現貨升水反彈。但其認為中長期LME執行倉儲新政是大概率事件，鋁價大幅上行仍有壓力。

　　LME原定的倉庫提貨時間較長，導致鋁材在供過于求及產量創新高的情況下，金屬現貨溢價仍不斷攀升，后LME決定修訂倉庫政策提高商品出庫速度，此舉遭到俄鋁反對并起訴。

　　但LME的政策調整并不是最主要的，鋁行業的基本面改善仍然有限。英國商品研究所高級分析師EoinDinsmore表示：“中國以外的市場對鋁的需求強勁，產量也在減少。”不過，他并不認為鋁價將進一步走高，因鋁供應過剩仍嚴重。