交通運輸用鋁增長強勁 汽車輕量化勢在必行

　　由于市場看好鋁制車身應用前景，海外市場無論是工業鋁材加工企業還是電解鋁生產企業從2013三季度至今持續上漲。其中工業鋁材生產代表美鋁和電解鋁生產代表世紀鋁業均形成了翻倍的行情。

　　近期鋁價開始觸底上漲，預期下半年鋁價仍有反彈

　　短期成本支撐至關重要，去產能速度加快，印尼禁令逐步發酵，下半年預期電解鋁價格反彈。CRU預計LME鋁價由2014年的2000美元/噸漲至2018年的2350美元/噸。麥格理預計2014鋁均價1767美元/噸，此后逐年上漲至2018年的2375美元/噸。

　　外熱內冷，交通運輸用鋁增長強勁

　　電解鋁呈現外熱內冷，即國外供給不足，國內供給過剩，預期國內需求增速8%-10%，下游需求中交通運輸需求增速加速，符合全球節能減排的趨勢需求。根據CRU預測，世界范圍內，終端鋁消費增速在6%以上，交通運輸行業需求增速將超過8%，而2013年，該行業的終端需求增速剛剛超過4%，增幅明顯。二級市場國內外聯動的情況下，雖然國內鋁價上漲幅度低于海外，但是國內上市鋁企仍有可能滯后于海外上市公司漲幅節奏，形成一定投資機會。

　　汽車輕量化勢在必行，海外已逐步推廣

　　美國CAFE標準將促使“鋁代鋼”加速，未來幾年車用鋁板將成為鋁金屬應用增長最快的領域。高盛估計2013年北美汽車白車身市場產能約為10萬噸，到2017年會增至約100萬噸，保守預計到2025年北美白車身市場產能至少達到150萬噸。國內在乘用車之外將逐步推行全鋁貨車，國內工信部未來也可能開始限制汽車燃油消耗，并逐步推進封閉式卡車替代開放式卡車，全鋁貨車在補貼支持預期下很可能快速發展。另外，鋁制車身趨勢似乎已成不可逆轉趨勢，占據國內50%汽車板市場的寶鋼也已經開始合作發展車體用鋁材。