鋁價零增負增長不容存在 下跌空間有限

　　鋁下跌的內因是產業無續擴張，退出困難，供應過剩的惡化，并伴隨鋁成本下降。外因是宏觀經濟低迷特別是資金收緊造成上游供應拋售壓力及下滑采購乏力。具體來說鋁消費的真正下滑是自2013年四季度開始的，在2014年一季度進一步惡化，目前幾乎是零增長或者負增長。

　　目前雖然過剩沒有得到根本好轉，但我們認為從成本及宏觀經濟政策角度來看，鋁下降空間或有限，應該在12500左右。零增長或者負增長我們認為不可能長期存在，政府和經濟發展需求也不會容忍這種狀況持續，可能會有調整的可能。所以短期鋁在慣性作用下，趨勢還是向下，但空間不會太大。低位盤整的可能性更大一些。