國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期 鋁價(jià)重歸跌勢

　　宏觀分析：中國1-2月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增加8.6%，大幅低于預(yù)期，同比增速創(chuàng)四年新低。中國1-2月發(fā)電量同比增5.5%，同比增速創(chuàng)2013年5月以來新低。美國銀行下調(diào)一季度中國GDP預(yù)估，從8.0%調(diào)降至7.3%。下調(diào)2014年中國GDP預(yù)估，從7.6%調(diào)降至7.2%。 摩根大通將中國2014年GDP增長預(yù)期調(diào)降至7.2%。瑞銀集團(tuán)將中國2014年GDP增長預(yù)期從7.8%調(diào)降至7.5%，稱經(jīng)濟(jì)活動差于預(yù)期。野村將中國一季度GDP增長預(yù)期從7.5%調(diào)降至7.3%。市場對中國增長放緩、信貸泡沫破裂的擔(dān)憂持續(xù)發(fā)酵。盡管美國就業(yè)和零售數(shù)據(jù)好于預(yù)期一度提振市場情緒，但烏克蘭和俄羅斯緊張局勢升級，中國投資、零售銷售和工業(yè)生產(chǎn)都降至數(shù)年低點(diǎn)，市場憂慮升溫，基本金屬重歸跌勢。

　　基本面分析：2013年，世界鋁產(chǎn)量達(dá)4650萬噸，同比增長4.2%。其中，中國鋁產(chǎn)量近2200萬噸，占全球總產(chǎn)量的47%。WBMS公布的報(bào)告顯示，2013年全球鋁市供應(yīng)過剩110.2萬噸。但是受融資交易影響，中國之外的鋁市出現(xiàn)供應(yīng)短缺。今年，國內(nèi)鋁企減產(chǎn)規(guī)模將擴(kuò)大，全球原鋁過剩的局面將得到緩解。雖然近期“企業(yè)債違約”等利空事件頻發(fā)，但滬市期鋁走勢還算堅(jiān)挺，下方空間不大。中國2月大宗商品進(jìn)口量激增，海關(guān)總署3月8日公布的數(shù)據(jù)顯示，未鍛造的鋁及鋁材進(jìn)口量達(dá)20.5萬噸，激增78.8%。原鋁產(chǎn)量居高不下，進(jìn)口量激增，但下游消費(fèi)卻依舊十分平淡，需求改善前景不甚樂觀。

　　現(xiàn)貨市場：周四，上海主流成交12660-12670元/噸，貼水250元/噸至貼水230元/噸，無錫主流成交12670-12690元/噸，杭州主流成交12680-12690元/噸，早盤期銅強(qiáng)力反彈，期鋁大部分出現(xiàn)反彈走勢，市場信心略有回暖，無錫地區(qū)因大戶減少出貨，持貨商欲挺價(jià)，供應(yīng)的暫時(shí)減少并未對市場產(chǎn)生影響，尤其是下游繼續(xù)保持觀望狀態(tài)，成交平淡。午后滬鋁當(dāng)月維持弱勢盤整，尾盤驟然拉低，持貨商繼續(xù)保持積極出貨，報(bào)價(jià)不變，成交較少。

　　盤面分析：周四，滬鋁主力1406合約沖高受制于20日線后小幅回落。宏觀來看，盡管美國就業(yè)和零售數(shù)據(jù)好于預(yù)期一度提振市場情緒，但烏克蘭和俄羅斯緊張局勢升級，中國投資、零售銷售和工業(yè)生產(chǎn)都降至數(shù)年低點(diǎn)，市場對中國增長放緩、信貸泡沫破裂的擔(dān)憂持續(xù)發(fā)酵，宏觀利空不斷，令鋁價(jià)重歸跌勢。基本面來看，中國2月大宗商品進(jìn)口量激增，2月未鍛造的鋁及鋁材進(jìn)口量達(dá)20.5萬噸，激增78.8%，國內(nèi)鋁產(chǎn)量居高不下，同時(shí)進(jìn)口鋁激增而下游消費(fèi)依舊相對疲軟，現(xiàn)鋁供應(yīng)過剩程度加劇，令鋁價(jià)反彈乏力。但隔夜美元探底回升，倫鋁再遭重挫重回眾均線下方，滬鋁夜盤也再度收跌，重歸跌勢。